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雅化集团:加速锂产业布局,外延式构建多元化发展格局

发布时间:2014-09-23    研究机构:西南证券

事件:公司拟发行股份购买国理公司62.75%股权,同时,募集配套资金总额约为1.4亿元,解决国理公司为开采李家沟锂辉石矿而进行矿山建设的前期资金需求。雅化集团(002497)的股本将由48000 万股变更为53644.57 万股,本次募集配套资金发行价格确定为10.04 元/股。另外公司拟用自筹资金8200 万元收购四川兴晟锂业有限责任公司股东的全部股权。

拥有亚洲最大锂辉石矿,矿产资源丰富,一体化优势明显。本次交易完成后国理公司将成为公司100%控股的全资子公司。国理公司主业为生产基础锂及深加工锂系列产品,国理下属子公司德鑫矿业拥有四川李家沟锂辉石矿山开采权,是目前探明并取得采矿权证的亚洲最大锂辉石矿,国理公司已成为具有雄厚资源储备和具有较完整锂产品生产链的公司,综合竞争优势明显。

加快锂业务发展,新能源需求将迎来爆发式增长机会。公司拟用自筹资金8200万元收购兴晟锂业股东的全部股权,有利于加快6000T 生产线建设,在德鑫矿业采选项目达产后,将形成对锂精矿实现在集团内部消化,形成完整产业链,控制矿产资料及下游生产的竞争优势,交易完成后公司在锂行业的业务将拓展至锂产品生产经营。本次收购是公司做大做强锂业务的重要一步,是实现公司多元化经营战略布局的关键步骤,随着新能源汽车在我国及全球的大力推广及应用,可以预见以动力型锂电池为主导的下游锂产品需求将迎来爆发式增长机会。

民爆及锂行业双主业趋于成型,外延式发展构建多元发展格局。公司一直秉承清晰的并购发展战略,逐步完善产业链,强化区域优势,随着原有主业民爆行业增速放缓以及安全要求日益严格,公司积极开拓新的利润增长极,通过本次收购将形成民爆板块和锂业板块的多元化发展格局。

业绩预测与估值。公司积极布局锂产业链,未来将形成新的利润增长点。

2014-2016 年EPS 为0.58、0.66、0.78 元(不考虑摊薄),对应动态PE 为18.87 倍、16.64 倍、14.03 倍,维持公司“买入”评级。

风险提示:整合方案不达预期,原材料和产品价格波动,环保成本增加,政策落实不达预期。

申请时请注明股票名称